日前，中國人民銀行發(fā)布公告，將于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此外，對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)。這是時隔8個月后央行再次推出全面降準(zhǔn)，將對市民錢袋子帶來什么影響？記者就此采訪了有關(guān)專家和業(yè)內(nèi)人士。
助力降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本
這是央行2019年內(nèi)第三次降準(zhǔn)，也是第二次全面降準(zhǔn)。在今年1月份，央行宣布全面降準(zhǔn)1個百分點；5月份，央行決定下調(diào)服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社檔次。
中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼認(rèn)為，目前我國基本形成“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金率政策框架，大型銀行、中型銀行、小型銀行存款準(zhǔn)備金率基準(zhǔn)分別為13.5%、11.5%、8%。降準(zhǔn)之后，金融機(jī)構(gòu)可以獲得更多用于投放的資金，資金成本進(jìn)一步降低，有助于提升對實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的意愿和能力。
董希淼表示，一般而言，僅在省內(nèi)經(jīng)營的城商行資金實力較弱，流動性相對緊張，對它們實施定向降準(zhǔn)可以平衡行際壓力，流動性調(diào)節(jié)更加高效精準(zhǔn)。對包括城商行在內(nèi)的中小銀行而言，通過定向降準(zhǔn)，實行較低存款準(zhǔn)備金率，既可額外釋放部分長期流動性，減輕中小銀行的負(fù)債壓力，也有助于降低負(fù)債成本，進(jìn)一步緩解中小銀行貨幣創(chuàng)造的流動性約束和利率約束。
融360大數(shù)據(jù)研究院殷燕敏認(rèn)為，此次降準(zhǔn)后，銀行資金面將進(jìn)一步寬松，為LPR定價下行創(chuàng)造條件，讓金融機(jī)構(gòu)的資金向小微、民營企業(yè)傾斜，同時對城商行也較為有利，增厚利潤空間。
銀行理財收益或進(jìn)一步下行
值得注意的是，對普通市民來說，降準(zhǔn)并不等于降息，雖然對銀行存款利率沒有直接影響，但也會讓銀行理財收益發(fā)生變化。今年以來，銀行理財收益一路下跌，在連續(xù)下跌17個月后，8月平均收益率已跌至4.07%。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康表示，銀行理財收益受資金端和資產(chǎn)端兩方面綜合影響。從資金端看，市場流動性整體處于偏寬松的態(tài)勢，降準(zhǔn)讓銀行資金成本相對走低；此外，受資管新規(guī)的影響，銀行理財投資高收益非標(biāo)資產(chǎn)的路徑受限，同時寬松政策環(huán)境下市場利率下降，致使包括國債在內(nèi)的債券收益置于下行趨勢，底層資產(chǎn)配置收益下滑，總體將導(dǎo)致銀行理財收益處于下行的態(tài)勢，未來或?qū)⒌?%。
融360大數(shù)據(jù)研究院殷燕敏認(rèn)為，對于銀行存款產(chǎn)品而言，由于貸款市場重塑定價機(jī)制，貸款基準(zhǔn)利率切換為LPR，貸款利率單邊下行，迫于息差收窄的壓力，再加上央行降準(zhǔn)貨幣寬松，存款利率上浮幅度將下降，尤其是對于銀行而言融資成本較高的大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品，可能下調(diào)幅度更大。
債市性價比正在凸顯
除銀行理財外，降準(zhǔn)同樣對貨幣基本帶來不小的影響。由于降準(zhǔn)后銀行間利率拆借市場流動性充裕，拆借利率降低，“寶寶類”理財收益率或?qū)⒃俅位芈?，未來將長期徘徊在3%以下，其優(yōu)勢越來越不明顯。
再看債市，招商基金分析認(rèn)為，降準(zhǔn)有助于釋放銀行的負(fù)債端壓力，對債市構(gòu)成邊際利好；而未來若進(jìn)一步調(diào)降MLF利率，則債券收益率仍有一定下行空間。從全球來看，美歐央行或在9月議息會議上相繼降息，在全球負(fù)利率國債占比持續(xù)創(chuàng)新高的背景下，國內(nèi)債市的性價比正在凸顯。
10月，LPR新機(jī)制即將落地實施，此次降準(zhǔn)對房貸市場影響同樣備受市民關(guān)注。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，此次降準(zhǔn)對銀行流動性有很大支持，尤其是商業(yè)銀行，其對房貸仍持較為認(rèn)可的態(tài)度，因此在后續(xù)運作過程中，房貸的成本將會降低；在LPR新機(jī)制下，雖然部分城市房貸利率基點會有所上調(diào)，但其上升幅度要小于預(yù)期。
